解码广誉远（600771）：从模型到操盘的量化路线图
第一眼看广誉远：需要把情绪放在一旁，用可复现的数字做出判断。本文以“假定市价P0 = 12.50元（用户可替换为实时价）”为基点，结合最近可得财报指标（示例：营收R=8.0亿元、净利N=0.6亿元，净利率=7.5%，ROE=6%）做量化演算与情景推演，所有公式与步骤透明呈现。
利润回报（量化）：
- 当前净利率 = N / R = 0.6 / 8.0 = 7.5%。
- 每股收益（EPS）假设：总股本=4000万股，则EPS = N / 股本 = 0.6亿 / 4000万 = 0.15元/股。
- 静态市盈（PE）= P0 / EPS = 12.50 / 0.15 ≈ 83.3倍（高估警示）。
- 假设未来三年净利复合增速（g）为10%，则三年后EPS≈0.15*(1+0.10)^3=0.199元；若市场给PE回归至30倍，对应三年后目标价≈0.199*30=5.97元（下行），若维持高估PE或盈利更快增长则相反，模型敏感。
行情变化解析（模型化波动）：
- 简单情景法：悲观（盈利零增长,g=0%）、基线(g=10%)、乐观(g=20%)。分别计算3年后估值并折现回现值（折现率r取10%）。
- DCF骨架：FCF估算法：以净利润转化为自由现金流系数0.7，初始FCF≈0.6亿*0.7=0.42亿。用长期增长率2.5%、折现率10%计算终值并得出内在价值区间（示例结果：每股估值区间≈4.5–16.0元，区间取决于增长与折现假设）。
实用建议（可执行）：
- 若您持仓：设定分层止盈止损——上行分批减仓（+20%/ +50%），下行设二档止损（-8%、-15%）；每次调整以持仓总额的10%-25%为单次操作量。
- 若您观望：等待PE回落到行业中枢或公司公布可验证的盈利加速指标（毛利率环比上升≥1个百分点或单季净利同比增长≥20%）。
风险提示（量化提示）：
- 估值风险：当前示例PE≈83倍，短期修正风险偏高；
- 行业风险：中药零售/制造受原料波动、监管和渠道变迁影响；
- 事件风险：重大并购失败、财务数据下修或诉讼将瞬间改变模型输出。
费用结构与资金运转策略（示例计算）：
- 交易费用：券商佣金假设0.03%，印花税（卖出）0.1%，过户费0.00002每股。买入按P0=12.50，买入1000股成本≈12500 + 佣金≈12500*0.0003=3.75（实际按最低收费），卖出同理，单次往返费用占比极小但在短线多次交易时显著。
- 资金运转策略：推荐T+N资金池管理——留存流动性比例20%-30%，用杠杆比例不超过20%（若使用融资融券），并采用分批建仓（等额四份）以降低入场时点风险。
分析过程透明化：每一步都基于公开公式（PE=Price/EPS，EPS=净利/股本，DCF终值=FCF*(1+g)/(r-g)），并给出替换参数建议供投资者回测。结论不是唯一答案，而是供决策的量化工具箱。
互动投票（请选择一项）：
1) 我会按文中模型调整仓位并分批买入；
2) 我偏向观望，等待更低估值或更好财报；
3) 我选择卖出并锁定盈利/止损；
4) 我需要把实时价格和最新财报数字发给你重算。